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记者|许恋恋编辑|杜毅（实习）何小桃来源：中新经纬“很多人喜欢总结规律。一说降准，就说是强刺激，一强刺激，人民币就会贬值。实际上不是这样的，任何问题都要具体问题具体分析。”中国金融四十人论坛高级研究员、国家外汇管理局国际收支司原司长管涛3月27日在“第8届人民币市场展望论坛”上表示，“货币宽松不等于汇率必然下跌，降准并不意味着人民币必然贬值。”

那么本轮“违约潮”有何新特征？近期负面信用事件频发并且集中于融资渠道相对狭窄的民营企业。今年资管新规等金融严监管政策下，市场信用创造能力实际上在收缩，而且市场风险偏好在下降，今年违约风险主要由外部融资而不是内部现金流引发，因而具有风险暴露的可预测性差，突发性强，超预期风险高的特征。而这种超预期行为反过来又容易加剧市场恐慌和规避情绪的发酵，从而容易出现一旦暴露负面舆情，融资渠道就迅速关闭的情况。几类融资渠道相比较来看，贷款的协调和展期是相对更容易实现的，而非标和债券的接续难度要更大。在这种环境下，越是过去两年显著依赖非标等表外非正规融资渠道融资的主体，或者严重依赖于短债滚存的企业，融资渠道越脆弱，受到的冲击的可能性越大。对债券融资依赖程度过高的主体也存在一定风险。因为债市投资者风险偏好非常趋同，一旦出现负面新闻，债券发行就可能变得很困难，从而加大流动性压力。而信用事件频发又将进一步降低市场的风险偏好、加大低资质发行人融资难度，甚至引发银行体系的抽贷行为，加剧了问题的严重性。尤其是民营企业，往往处于融资料条的末端，往往最容易受到宏观流动性边际变化的冲击。

责任编辑：李锋苏州法院一审判决北京稻香村停止在糕点上使用“稻香村”标识记者10月12日从苏州工业园区人民法院了解到，苏州稻香村食品有限责任公司诉北京稻香村食品有限责任公司和苏州工业园区申联超市侵害商标权一案的判决书于12日送达给了当事双方。

对于今年的汇率走势，管涛认为将受多种因素影响：中美经贸关系面临转机但也有较大不确定性、中国经济继续面临下行压力、中美货币政策走向不确定、美元走势高度不确定等。“2019年人民币汇率将保持震荡走势。汇率双向波动、市场预期分化有助于国际收支自主平衡。在汇率不确定的情况下，我建议不要去赌政策、赌方向，作为市场主体，应该树立财务中性、风险中性的认识，管理控制好货币敞口和风险。”管涛总结说。

2018年，腾讯曾陷入“投行化”的舆论漩涡，今年2月20日，腾讯总裁刘炽平大方晒出了腾讯投资成绩单，并表示投资是腾讯集团的核心战略之一，2019年腾讯的投资规模不会收缩。增强海外影响力、拿下多个知名IP、建立在海外的绝对话语权......这起收购表面看起来好处多多，但不得不承认的是，全球游戏行业的发展已经较为平稳，端游也不及手游发展空间大。市值超过一百万美元的收购标的，值得腾讯痛下决心吗？

腾讯早在2015年就作为C轮融资的领投方参投了知乎，并且一路跟投到了E轮，它跟字节跳动之间，有“微视-抖音”一战，而快手更是抖音的正面敌人。百度需要知乎，因为它需要用知乎来补充内容。搜索引擎依旧是大部分人获取信息的渠道，但在移动互联网的市场下，每个App都是相互独立的，有各自沉淀的内容，产品之间内容是没有打通的。为了有内容可搜，百度和字节跳动都需要补充产品内的内容。