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但可以预判的是由于经济恢复需要与债务压力，低利率的环境可能将成为常态。宽松的流动性与较低的利率使得基础设施REITs这种稳健型的中低收益率资产具备一定的吸引力，此为天时；二、投融资项目集中进入运营期，供给充沛，政策友好。2016年以来的第三轮基建小周期是以投融资改革为主旋律的，大量BOT、PPP等投融资项释放，2016-2018三年PPP成交总量累计超多十万亿。

股东董事决策的复杂性向来是企业治理难题，尤其是在CEO超级投票权还没流行的十多年前，马云该如何拿回对阿里的控制权，保证公司能够按照管理层的想法往前发展？后来阿里与雅虎复杂的利益问题是如何解决的？马云说支付宝的“迫不得已”指的又是什么？雅虎在这谈判过程中是如何思考和应对的？都有哪些人对雅虎与阿里这笔交易产生过重要影响？哪些资本在这个交易过程中实现了套利？

特别针对易疲劳的人群以及工作压力大的财经圈人，“早发现，早识别，早干预”将更好地帮助保命。虽然心脏骤停无迹可寻，但总有一些普遍的意识可以提前准备：轻度疲劳时，比如总是想打哈欠、伸懒腰，要注意深呼吸，补充少量甜食，增加摄氧量。深度疲劳时，比如心情抑郁、吃饭没胃口等亚健康状态，要适度放慢工作节奏，保持锻炼与睡眠。

2019 年上半年的“快涨”与“急跌”一季度的“快涨”来源于三大压制因素的修复。我们在年度策略中曾经提到，经济下行压力较大、宽信用传导时滞、中美贸易摩擦是压制市场打开向上空间的三座大山，而正是三大因素的修复使得市场出现了快速的上涨。第一，在逆周期调节政策加强的背景下，各项经济指标在一季度出现显著的回暖，市场对于经济悲观预期得到修正。第二，在 2018 年下半年货币政策出现边际宽松后，管理层出台了一系列措施来改善信用环境，包含 2 次定向降准和 1 次全面降准。而经历了一定的政策时滞后，信贷规模与结构在一季度出现显著的好转，宽信用逐步展开，流动性环境的大幅宽松也决定了这一阶段的上涨以“快”为主。第三，在 2018 年 12 月阿根廷会面后，双方领导人释放出的积极信号，使得国际投资者的担忧大幅降低，市场风险偏好显著回升。

住宅性质的土地供应情况来看，1-4月三线城市土地供应高增，销售增速弱化、库存回升格局下，预计后期土地出让及新开工将有所回落，对基建和地产投资支持将有所弱化。1-4月土地供应维持高增，土地出让收入同比增长40.7%，从100城土地供应数据来看，其中住宅性质的土地供应方面，一线城市供应较去年同期缩量30%左右，二线增长26%左右，三线大幅增长55.5%。三四线城市在销量放缓、土地供给多增情况下，库存逐步回升，当前较高的土地出让增速后期预计难以维持，新开工也将看到逐步回落，对基建资金来源及房地产投资数据的支持也将逐步弱化。

美国这种不负责任、任性胡来的财政政策是从里根政府开始的。中间也有出现过缓和，罗伯特•爱德华•鲁宾（Robert Edward Rubin）在担任克林顿政府的财政部长期间，将政府财政赤字变为财政盈余，美国政府债务开始降低。在鲁宾结束财长任期的2000年，美国联邦政府债务总额为5.66万亿美元，占GDP的比例大约是56%，但是之后这一比例一直在上升，在2008年一下子从不到70%飙升至82%。